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　　周四（2月5日），A股缩量调整，光模块等算力方向再踩“刹车”，创业板人工智能继续回调。成份股大面积飘绿，致尚科技、太辰光均跌超10%，光库科技、联特科技、天孚通信等下跌逾5%。不过，连跌三日后，光模块龙头中际旭创率先止跌收涨，成交180亿元居A股首位。

　　热门ETF方面，重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF（159363）场内收跌2.36%，失守20日均线，单日缩量成交6.33亿元。近期资金连续加仓，四日合计增持5.3亿元。

　　综合市场信息来看，近期光模块等算力方向走势较为纠结，或主要系情绪面波动：

　　1、业绩高增后估值回调：“易中天”等光模块公司2025年业绩预告均大幅超预期，在业绩兑现后，部分资金选择获利了结，导致股价短期承压。

　　2、股东减持压力：去年三季报后，随着年内股价走高，多家光模块公司股东启动减持套现，加剧短期抛压。

　　3、海外AI情绪传导：Anthropic发布一款新型效率工具，引发投资者对软件公司核心业务面临被AI技术取代威胁的担忧。

　　但从中长期来看，光模块等算力方向基本面景气度依然高企：全球AI产业链持续发展，资本开支扩大驱动算力需求增长，光模块作为明确的产业趋势，业绩与估值有望在流动性支持下同步提升。

　　中信建投证券表示，Clawdbot等AI Agent现象级火爆，Tokes调用量也大幅增长，2026年AI算力需求旺盛，北美CSP资本开支依旧乐观，近期微软与Meta财报显示在AI基础设施上的资本开支继续高增。继续看好AI算力产业链，特别是业绩能见度较高的光模块产业链。*

　　创业板人工智能ETF（159363）基金经理曹旭辰此前也指出，当前光模块属于“明确的产业趋势”，在流动性宽松环境下，其业绩和估值通道向上，容易出现估值溢价，且溢价可能持续扩大。作为当前市场“抱团方向”之一，光模块具有产业趋势引领地位和短期（2-3月）配套催化，预期将继续保持领跑。

　　当AI发展正从算力建设转向应用落地，一键布局“算力+AI应用”的创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），更直接受益于AI技术商业化爆发的增长红利。从赛道看，创业板人工智能约六成仓位布局算力（光模块龙头+IDC龙头），约四成仓位布局AI应用，不止是“算力”核心，也是真正的“AI应用”代表。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　*机构观点参考资料来源：中信建投证券《北美CSP资本开支指引乐观，Clawdbot火爆，继续推荐光通信》

　　ETF基金相关费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。联接基金相关费用说明：创业板人工智能ETF发起式联接C不收取申购费；赎回费7日以内为1.5%，7日（含）以上为0%；销售服务费为0.3%。创业板人工智能ETF发起式联接A申购费100万元以下为1%，100万元（含）-200万元为0.6%，200万元（含）以上为1000元/笔；赎回费7日以内为1.5%，7日（含）以上为0%；不收取销售服务费。

　　风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11，创业板人工智能指数2021-2025年年度涨跌幅分别为：17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%、106.35%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。